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周期货市场，增产疑团笼罩原油市场，叠加中美贸易战重新升温，原油连续两周大幅反弹，国内有色板块先跌后弹，品种间走势不均，环保限产、夏季需求、库存偏低、供应偏紧等仍在驱动煤价反弹，国内农产板块则与国际市场农产版块下跌相反，本周延续反弹。
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本周点评机构：中电投先融期货研究院
黑色产业链—动力煤
【事件回顾】
发改委要求加快推进煤炭优质产能释放，做好电力稳发稳供。
国家发改委6月25日发布的《关于做好2018年迎峰度夏期间煤电油气运保障工作的通知》指出，今年迎峰度夏期间，煤电油气运需求将大幅增加，保障形式严峻，局部地区高峰时段供需偏紧情况仍然存在。
在煤炭方面，通知指出，迎峰度夏期间电煤需求大幅增加，局部地区、个别时段可能存在供需偏紧。
在电力方面，由于今年以来全社会用电量保持较高增速，迎峰度夏期间华北、华东、华中部分地区高峰时段电力供需偏紧，部分地区可能存在电力供应缺口。
对此，通知明确，要加快推进煤炭优质产能释放，做好电力稳发稳供。
【分析点评】
6月份，中央环保督查组开展第二轮“环保回头看”行动及“安全生产月”活动使动力煤主产区“三西”地区生产受到明显影响，主要表现为停产减产煤矿数量多、汽运煤限载和物流园区上煤受限，导致鄂尔多斯(8.99 +3.93,诊股)地区公路销量减少和集运站库存下降，坑口基本无库存是普遍现象。
考虑到新增产能的投产周期和环保安检等因素的限制，今年产量难以出现明显增长。
尽管铁总在4月份启动的“货运增量行动”提升了大秦线、朔黄线、蒙冀线、瓦日线等主要运煤通道的铁路运力，同时蒙冀线万吨大列的增开显著提高了北方港口的调入量，但是在用煤高峰时段和贸易商发运利润较好时，铁路运力计划依然紧张，当前每日请车数仍然高于批车数量。
另外，今夏气温偏高、伏天时间较长（40天）、长江流域来水偏枯的预期已经得到普遍认同。
虽然当前中下游（港口及电厂）处于高位，但是随着用电高峰启动临近，开始消化当前库存，新一轮补库周期随即启动，动力煤价格易涨难跌。
（中电投先融期货股份有限公司 张婧）
能化产业链—原油
【事件回顾】
1、美国宣称对伊朗原油出口零容忍，正在推动各国停止和伊朗的原油贸易，并且不打算对任何国家提供豁免。
美国希望伊朗的石油发货量在11月4日前降为零。
印度和中国也被列入必须停止接受伊朗原油进口的国家。
2、加拿大阿尔伯塔省Fort McMurray港口附近的日处理量36万桶的油砂设施发生故障，该公司发言人证实直到7月份该设施仍然停运，交易商预计运输到美国俄克拉荷马州库欣地区的原油将减少，库欣地区是美国原油期货交货地，这里的原油库存已经连续数周下降。
【分析点评】
美国准备强力制裁伊朗、彻底杜绝伊朗的原油出口；同时近期加拿大、利比亚因国内设施问题造成了数十万的原油供给短缺。
在多重利好消息之下，本周的原油绝地反击，连续拉涨，一扫近一个月以来的低位震荡，技术面已现明显的多头趋势。
同时原油的强势崛起也带动大宗商品市场整体走强，市场做多情绪高涨。
作为大宗商品之王，原油已经王者归来，静待其再创新高。
（中电投先融期货股份有限公司 任宝祥）
有色金属——镍
【事件回顾】
WBMS上周三报告显示2018年1-4月全球镍市供应短缺4.3万吨；沪镍周内前两日收阴走势转弱，但上周三晚间美国宣布不对中国投资采取最严厉措施，工业品集体走强，叠加镍基本面强势，沪镍周三重回11.6万上方，截止周五沪镍主力收于117680元/吨，周涨幅0.34.
【分析点评】
WBMS上周三报告显示2018年1-4月全球镍市供应短缺4.3万吨；目前高位震荡下多空操作风险均大，周三晚间美国宣布不对中国投资采取最严厉措施，工业品集体走强沪镍重回11.6万上方，但目前回调风险正在积聚，多空连续性不佳，上方空间有限，建议观望。
（中电投先融期货股份有限公司 彭博涵）
农产品(5.40 +2.08,诊股)——油脂油料
【事件回顾】
国务院关税税则委员会：决定自2018年7月1日起，对原产于孟加拉国、印度、老挝、韩国、斯里兰卡的进口货物适用《〈亚洲-太平洋(2.34 +1.74,诊股)贸易协定〉第二修正案》协定税率。
通知将下调部分亚太国家的大豆进口关税，并公布了其他关税下调的产品清单。
中国将自7月1日起将印度、韩国、孟加拉国、老挝和斯里兰卡大豆进口关税税率从3调降至零。
这份清单还包括化学品、农产品、医疗用品、服装、钢铁和铝制品，这些产品分别获得不同程度的关税税率下调。
分析点评
随着中美贸易战的不断激化，7月6日就是中美互相征加340亿美元商品关税的最终期限。
中国一年对美大豆的进口量高达3300万吨左右，在加征25的关税之后，国内企业将不得不在全球其他市场寻购大豆和替代品以减轻成本。
本次国务院下调亚太国家大豆进口关税便是给市场开放更多的选择，然而这些国家大部分都不是大豆的主产国，唯一产量略高的印度每年出口量尚不足30万吨，在本年度能够填补中国的缺口极为有限。
中国未来可能会从俄罗斯和乌克兰进口大豆以填补不足，但是考虑到上半年巴西对全球都加大了出口，在明年3月巴西新豆上市之前，中国要想完全摆脱对美豆的依赖，仍然面临着种种问题。
中国有可能在下一市场年度满足国内对蛋白的需求，但是在10月后供需紧张的概率仍然较高，因此未来豆粕价格仍有可能进一步上涨。